Анализ комбинаций ключевых переменных для обеспечения достижимого роста предприятия
В своем развитии предприятия используют различные стратегии для ускорения темпов роста. Применение управленческих решений по сокращению издержек, увеличению объемов сбыта, изменению коэффициента квоты собственника, позволяет руководству добиваться желаемых результатов. В зависимости от целей, которые предприятие ставит перед собой на каждом этапе своего развития, оно может стремиться к агрессивному внедрению на рынок (агрессивная стратегия развития), применяя активные формы рекламы, интенсивный маркетинг, усиленный рост объемов сбыта или к более умеренному развитию, дающему меньший прирост объемов сбыта, но более устойчивое финансовое положение в перспективе (умеренная стратегия). Рассмотрим, как изменятся соотношения ключевых переменных предприятия для обеспечения заданного значения ∆S/S при агрессивной и умеренной гипотезах развития.
Агрессивная гипотеза.
Агрессивная гипотеза предполагает увеличение прироста сбыта по сравнению с полученным в консервативной гипотезе в 2 раза в первом, 1,5 раза во втором и 1,2 раза в третьем годах горизонта. При этом предполагается, что доходы владельцам не выплачиваются, а вся прибыль направляется на развитие предприятия. При агрессивной гипотезе также возможно допущение изменения значения D/E до уровня 0,6-0,7 (что может позволить более быстрые темпы развития, но усиливает зависимость от кредиторов).
Тогда, согласно оговоренным выше условиям (табл. 2), определим исходные данные для первого года планирования. Для этого объем сбыта необходимо увеличить в два раза, и собственный капитал на 50%, т.е.
S1 = 518,5 × 2 = 1037 тыс. руб.
Е1=259,25 + (259,25 × 0,5) = 388,9 тыс. руб.
По условию (табл.2), значение коэффициента квоты собственника равняется 0,6. Исходные данные для расчета по агрессивной гипотезе приведены в табл.8.
Таблица 8. Исходные данные для агрессивной гипотезы.
|
Собственный капитал, тыс. руб. |
Е0 |
388,9 |
|
Уровень кредиторской задолженности, тыс. руб. |
D0 |
233,3 |
|
Объем сбыта предшествующего года, тыс. руб. |
S0 |
1037 |
|
Плановая доля прибыли, направляемой на реинвестирование |
B |
0,3 |
|
Плановый коэффициент рентабельности сбыта |
P/S |
0,06 |
|
Плановое соотношение величины заемных и собственных средств |
D/E |
0,6 |
|
Прирост собственных средств, % |
∆Е |
50 |
Найдем отношение общей величины активов к объему сбыта в соответствии с заданными соотношениями ключевых переменных. Используем формулу (4):
Тогда расчетное значение A/S составит 1/2,78 = 0,36. Оценим уровень кредиторской задолженности и рентабельность сбыта, которые позволят обеспечить такое соотношение A/S.
По формуле (5) коэффициент квоты собственника составит:
Однако, значение данного коэффициента задано равным 0,6. Определим уровень рентабельности сбыта, обеспечивающий требуемые соотношения. По формуле (6):